北京時間1月24日，覆蓋寵物行業全價值鏈的綜合數字化產業生態平臺——新瑞鵬寵物醫療集團（以下簡稱“新瑞鵬”）正式遞交IPO招股書，尋求納斯達克上市，標志著其走向二級市場的里程碑。據招股書，本次IPO所募集款項計劃用于提升寵物醫療服務、加強品牌及研發。

 

公開資料顯示，新瑞鵬經營寵物醫療服務、供應鏈服務和本地生活服務三大支柱業務，延伸發展出第三方診斷、獸醫繼續教育及行業級企業服務等其他業務板塊。經過多年發展，新瑞鵬不僅前瞻性地布局了多個細分領域，構建了一個完整的生態體系，并在每條賽道上都跑出了領先地位。

 

據弗若斯特沙利文的數據，2020年及2021年，新瑞鵬是中國最大、全球第二大的寵物醫療服務平臺（就醫院數目及寵物醫療服務收入而言）。同時，新瑞鵬是中國寵物行業少數具備先進集采能力的供應鏈集成商之一，其本地生活服務提供全方位的零售和醫療服務的O2O本地生活服務平臺。

更早前，新瑞鵬總裁彭永鶴曾公開表示，“新瑞鵬要做的就是扎扎實實地改造獸醫這個傳統領域，借鑒先進經驗和一切資源力量把這個傳統行業發展得更好，對生命有交代。”從現如今新瑞鵬的發展來看，彭永鶴做到了。

 

或許也正如彭永鶴所言，寵物醫療行業最好的時代已經到來。

 

01. 疫情下的逆勢增長

一直以來，新瑞鵬以“成為值得信賴的合作伙伴，關注寵物健康，將幸福和快樂帶給飼養寵物的家庭”為使命，自始至終為寵物及寵物主人提供閉環的寵物綜合服務。

 

1998年，新瑞鵬的前身——瑞鵬寵物醫院在深圳羅湖區成立。2016年，瑞鵬已成為中國擁有分院最多、規模最大的寵物連鎖醫院。同年，瑞鵬加速資本運作，并于同年8月掛牌新三板。

 

兩年后，瑞鵬從新三板摘牌，參股整合了國內大量優秀的醫療資源，重組為新瑞鵬集團。

 

2020年9月底，新瑞鵬完成數億美元融資，騰訊領投，勃林格殷格翰(Boehringer-Ingelheim)、碧桂園創投、雪湖資本等多家海內外機構跟投。融資完成后，新瑞鵬寵物醫療集團的估值達到近300億元，成為當之無愧的寵物賽道獨角獸。2022年底，新瑞鵬再次獲得了全球知名寵物食品賽道巨頭雀巢的戰略投資。

 

總營收方面，2020年、2021年，2021年截至9月30日前九月及2022年截至9月30日前九月，新瑞鵬分別實現人民幣3008.3百萬元、人民幣4783.7百萬元，人民幣3399.7百萬元以及人民幣4315.1百萬元。其中，2022年截至9月30日前九月的營收與2021年同期相比增長26.9%。

 

細分不同業務，2020年、2021年以及截至2022年9月30日的九個月，寵物醫療服務占總營收比分別為68.3%、62.2%及52.9%；供應鏈服務分別占總營收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服務為12.0%、11.0%及10.6%。

 

毛利潤方面，2020年、2021年，2021年截至9月30日前九月及2022年截至9月30日前九月，新瑞鵬分別獲得142.5百萬元、223.2百萬元，171.4百萬元及218.8百萬元。凈虧損分別為999.8百萬元、1311.3百萬元、856.6百萬元及1109.4百萬元。凈虧損占總收入的百分比從2020年的33.2%下降到2021年的27.4%，進一步下降到截至2022年9月30日止前九月的25.7%。

 

隨著近兩年新冠疫情的影響，新瑞鵬的線下門店擴張明顯放緩。彭永鶴也表示，“受疫情沖擊最嚴重的時候，線下有幾百家分院暫停營業。”

 

新瑞鵬也在招股書強調，由于2022年底許多城市的新冠疫情政策的調整，會對其第四季度財務表現造成負面影響。盡管新冠肺炎疫情在中國已基本得到控制，新瑞鵬的運營已基本恢復正常，相信未來會越來越好。

 

但從數據可以看出，受益于2B、2C及線上、線下的業務模式，新瑞鵬2022年前三季度仍得到了較好的增長，且凈虧損的不斷縮減，這也被看作新瑞鵬疫情下的“逆勢增長”。

 

截至2022年9月30日，新瑞鵬現金及現金等價物為855.9百萬元。此外，受限制現金仍有1571.7百萬元。新瑞鵬認為，此流動性水平足以滿足未來12個月用于一般公司用途的當前及預期需求。

 

也因此，更多資方對新瑞鵬的未來表示看好，信心也來自其二十余年來的積累與“笨功夫”。

 

02. 打地基的“先行者”

實際上，新瑞鵬自始至終都在做行業基礎設施的建設，從供應鏈、數字化到人才教育體系，都是“真金白銀”的投入。

 

一方面，新瑞鵬看的是長期效應，而非短期利益，對基建積年累月的投入，讓新瑞鵬樹立起高墻，把競爭者阻擋在外。

 

另一方面，中國的寵物賽道起步較晚、仍處于幼苗階段。這也導致，“先行者”在自我擴張、發展的同時，要為整個行業夯實地基，讓市場更加健康、規范。這也為新瑞鵬的經營帶來了巨大成本。

 

招股書顯示，新瑞鵬能夠提供寵物整個生命周期的醫療保健服務。

 

2020年、2021年及截至2022年9月30日止九個月，新瑞鵬分別為約1.7百萬名、2.5百萬名及2.2百萬名活躍客戶提供寵物治療服務，分別完成約4.3百萬例、5.8百萬例及4.7百萬例醫療病例，并建立了“1+P+C”（“1”：中心寵物醫院；“P”：專科寵物醫院；“C”：社區寵物醫院）寵物醫院網絡及轉診系統。

 

新瑞鵬可謂積極參與了中國寵物醫療行業的整合歷程。截至目前，新瑞鵬擁有中國前20大寵物醫療服務品牌中的13個品牌并多年投入數字化基礎建設賦能醫療機構的數字化運營，幫助優化醫院網絡的運營效率。

 

本地生活層面，寵物主可通過新瑞鵬專有的線上O2O平臺“阿聞寵物”，線上線下協同，在線可以預約服務，購買醫療服務，1小時送達商品。此外，新瑞鵬還通過極寵家品牌經營多家線下門店，主打高端市場，向客戶提供一站式的優質及個性化體驗。

 

供應鏈服務上，新瑞鵬也是中國寵物行業少數具備先進集采能力的供應鏈集成商。

 

截至2022年9月30日，新瑞鵬利用7個地區配送中心、58個省市倉及50家貿易附屬公司，構建覆蓋全國超過100個主要城市的高效供應鏈服務網絡，向全國超過45000家寵物商店、醫院、診所及其他場所提供服務。

 

從結果看，前期的巨額投入也已顯露成效。集中的供應鏈系統也提升了新瑞鵬采購時的議價能力。數字化上，新瑞鵬亦能利用大數據準確監控產品需求，并為寵物用品制造商、寵物門店、寵物醫院及診所優化物流及實現更高效的存貨管理。

除了三大支柱業務外，新瑞鵬亦開發了第三方診斷、獸醫繼續教育服務以及行業級企業服務，致力于建立世界一流的綜合寵物服務平臺及互惠整合的寵物生態系統。

 

招股書顯示，新瑞鵬通過前沿技術及先進設備，向客戶交付全面、專業的診斷服務。截至2022年9月30日，新瑞鵬實驗室已累計服務逾4700家寵物醫院。

 

行業級企業服務上，新瑞鵬通過線上線下渠道構建以及搭建起一個覆蓋寵物主人的具有多渠道網絡的寵物平臺，擁有廣泛且不斷增長的KOL群體。企業服務集成了整個集團營銷資源和渠道資源向上游提供品牌一體化服務，合作伙伴可以獲得高效的營銷網絡并接觸龐大的潛在客戶群，并且在渠道上快速拓展。

 

值得一提的是，新瑞鵬算得上是整個行業的黃埔軍校。弗若斯特沙利文統計，新瑞鵬擁有行業內最大的獸醫人才培養平臺。截至2022年9月30日，新瑞鵬擁有726名本地講師，300名國際講師，約131000名學員。

 

03. 信心與新征程

從市場規模看，中國是全球第二大寵物市場，其市場規模從2015年的人民幣943億元增長到2021年的人民幣2656億元，復合年增約為18.8%。

 

公開資料顯示，2021年，中國一線城市每只陪伴寵物的年平均支出約為人民幣4700元，僅為美國每只陪伴寵物年平均支出（約人民幣8100元）的58.0%。這也意味著，中國寵物市場仍存在巨大的發展空間。

 

但說到底，寵物始終是一門關乎于“人性”的生意。伴隨第一波中國寵物的老齡化、主人對寵物健康意識的日益提高，深度重復醫療服務的需求也會迅速增加。

 

然而我國寵物醫療資源分配嚴重不均，且高度分散。鯨準發布的《寵物醫療行業報告》顯示，2019年，全國共有寵物醫院10000-15000家，其中大規模連鎖醫院數量占比不足15%。

 

另據弗若斯特沙利文數據，中國的寵物醫療行業將是保持最快增速的子行業，其市場規模從2015年的人民幣200億元增至2021年的人民幣545億元，復合年增長率為18.2%，預計將于2026年增至人民幣1356億元，復合年增長率為20.0%，高于中國寵物行業的整體增長率。

 

可以預見的，與寵物食品和寵物用品等集中度較高、成熟的子行業相比，中國寵物醫療行業正處于快速整合期，市場龍頭的占有率或會越來越高。

 

在這一過程中，彭永鶴始終希望，能夠將新瑞鵬發展為世界一流的寵物綜合服務生態平臺，不斷深挖并提升動物福利的價值內涵，構建寵物行業美好生態。這個行業巨頭也希望能讓每一個小生命有“醫靠”。彭永鶴曾表示，“這是一個漫長的事業，也是一個偉大的事情。”

 

相信在不久的將來，新瑞鵬能真正助力中國寵物醫療行業的發展，甚至使整個寵物賽道走上一個新臺階。